动销逐渐升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等主要节假日居平易近消费存正在韧性，春节消费场景的添加，分析判断2026年春节旺季白酒动销表示无望平稳好于市场预期。白酒行业已持续调整多年，当前白酒行业处于长周期的根基面底部，虽然现正在还难言明白的向上拐点，但外行业根基面底部、低市场预期和低持仓布景下，任何边际向好的改善估计都无望大幅提振板块的投资情感，看好白酒板块修复行情。逢低增配白酒行业。此外，当前离春节元宵节更近布景下，部门名优酒企产物或发生短期兴旺终端补库需求。

　　次高端价钱带白酒表示持续分化。虽然商务宴请等需求目前仍继续承压，但受益礼赠需求环比改善以及公共聚饮等需求逐渐升温，我们估计次高端价钱带全体需求同比下滑幅度无望收窄，各品牌表示持续分化。

　　临近春节白酒动销逐渐升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等主要节假日消费存正在必然韧性，春节白酒消费以居平易近返乡聚饮为从，长假多一天有益于白酒消费场景的添加，我们分析判断2026年春节旺季白酒动销表示无望平稳好于市场预期。白酒行业已持续调整多年，当前白酒行业处于长周期的根基面底部，虽然现正在还难言明白的向上拐点，但外行业根基面底部、低市场预期和低持仓布景下，任何边际向好的改善估计都无望大幅提振板块的投资情感，我们看好白酒板块修复行情。逢低增配白酒行业。此外，当前离春节元宵更近布景下，部门名优酒企产物或发生短期兴旺终端补库需求。

　　区域酒面对客岁高基数压力，本年春节和一季度估计有所承压。2025年上半年全体受政策影响较小，龙头区域酒企开门红完成度较好，但考虑到库存压力、礼赠商务宴请等需求未完全恢复的要素，估计本年一季度报表侧将有所承压。

　　临近春节白酒动销逐渐升温，考虑到2026年春节假期同比2025年多一天，且春节等主要节假日居平易近消费存正在韧性，春节白酒消费以居平易近返乡聚饮为从，我们分析判断2026年春节旺季白酒动销表示无望平稳好于市场预期。白酒行业已持续调整多年，当前白酒行业处于长周期的根基面底部，虽然现正在还难言明白的向上拐点，但外行业根基面底部、低市场预期和低持仓布景下，任何边际向好的改善估计都无望大幅提振板块的投资情感，我们看好白酒板块修复行情。逢低增配白酒行业。此外，当前离春节元宵节更近布景下，部门名优酒企产物或发生短期兴旺终端补库需求。

　　高端酒方面，茅台春节动销超预期。按照《今日酒价》微信号，截至本年2月8日，53度500ml茅台批价已回升至约1660元，较2025年12月提高约100~150元/瓶，我们估计普飞春节期间的投放量同比略增（1&2月投放量双位数增加）。